[汽车之家 行业] 上市当天，开启正常交易不到五分钟，股价大跌超过10%！

它就是3月19日刚完成上市的“央国企高端新能源第一股”岚图汽车。

先别急着嘲讽或同情。岚图汽车所谋的，并不是一时的成败，而是更长远的未来。

更重要的是，即便仅看一时，现在的股价对岚图和母公司东风汽车来说，仍然算得上是一种成功。

看完这段内容，你是不是一脸懵？

岚图汽车是怎么被介绍进港股的？为啥跌了这么多也算成功？他们谋划的未来又长啥样？今天我们就来跟您聊一聊！

不募资，为何上市？

2025年8月底，东风汽车突然宣布，要从港股私有化退市，还要通过介绍上市的方式把岚图给弄进港股。

具体怎么操作？

为了实现私有化，东风汽车计划花钱从股东们手里回收自己的100%股权。

他们定的回收价为每股10.85港元，比停牌前的5.97港元股价溢价80%。多花钱买，对于股东和平台来说肯定都是满意的。

然而，为了送岚图上市，东风汽车的这10.85港元可不是直接给的。而是分两部分组合支付：第一部分就是现金，支付6.68港元/股；第二部分就是将持有的岚图汽车79.67%股权折现为4.17港元/股。

这样一来，东风汽车的股票被自己100%拿走，完成私有化。与此同时，股民们手中则有了岚图汽车的股票，意味着岚图汽车的股票就进入了市场流通。

当然，这得港交所愿意才行。最终，港交所那边很快调查完毕，直接点头通过。

为啥这么顺利？

岚图汽车董事长、党委书记卢放认为，有五点：第一，合规经营，日常运营就很规范。第二，质量经营，自身具备“自我造血”的能力，就是能赚钱。第三，全面创新，产品、营销、管理等方面都创新；第四，团队优秀；第五，多方支持，包括中央到地方各级政府、用户等。

简单来说，就是自己挺强、挺健康、挺规范、有成长性，还有好人缘。

然而，由于采用介绍上市的模式，岚图汽车本次上市实际上是不发新股、不募资的。花那么多钱私有化，还不募资，岚图汽车上市到底是图啥？

岚图，所图良多

岚图汽车和母公司东风集团想要的，其实还真挺多。

首先，东风汽车想要退市。

为什么？

因为价值被严重低估了。截至2025年7月31日，东风集团股份市净率，也就是市值和净资产的比值仅为0.25倍，融资功能近乎失效。原因无他，燃油车在东风汽车业绩占比过大，这部分业务不被市场看好。

东风汽车自己退市，把经营还不错的新能源高端品牌岚图推出来，一方面可以凸显东风汽车集团向新能源转型的成绩，另一方面也有利于实现国有资产的保值、增值。

其次，岚图也想上市。上市能让他们真正成为公众公司，让经营情况直接接受大众监督，有利于公司的治理现代化和管理规范化，推动自己向“世界一流企业”靠拢。一旦在香港这样国际化的资本市场获得认可，也有利于岚图得到社会各界更广泛的认可，从而提升用户选择岚图汽车旗下产品的信心。

对比东风汽车宣布退市时4港元/股的折现价，岚图汽车如今的股价仍然更高。所以说，现在也仍然还算成功。

更重要的是，岚图汽车现在不发新股、不募资，也不代表永远不。上市半年后，这个限制条件就会被取消。届时，他们仍然可以吸纳更多资金来为公司发展做贡献。

当然，上市也只能算阶段性成功。针对未来，岚图还有更长远的思考。

未来，走向何方？

从2019年成立开始，岚图汽车的目标就不止于国内，而是希望成为“世界一流”。

在岚图眼中的“世界一流”，除了上面提到的进入国际化资本市场，公司经营正规且透明外，还需要有健康的毛利率、持续的技术创新、自我造血能力，因为只有这样才能为社会创造价值，而不是消耗价值。

目前，岚图汽车已经能实现20%的毛利率，基本健康；香港上市当天首发亮相的大五座SUV岚图泰山X8(参数|询价)也通过同级唯一四激光雷达、6.1平米超大空间，展现了技术创新；2025年实现全年净利润转正，也体现了自我造血能力。

这也只是个基础。岚图更希望打造出世界级影响力。

截至目前，岚图已经进入了全球40多个市场。未来，他们将继续向着“6655”海外战略前进，就是在2030年实现世界六大洲、60国，构建500家销售服务网点，实现海外累计销量突破50万辆。

光靠铺市场，肯定到不了50万辆。那得靠什么？靠技术。

卢放表示，借助资本市场的力量，岚图还将持续投入下一代汽车技术，推进人工智能与汽车的结合，布局L4/L5自动驾驶。

身为央国企高端新能源品牌，岚图有着市场稀缺的差异化优势。跟国内对手打，东风汽车集团6300万用户及60余年的技术积累和产业链能力能给他底气。跟跨国巨头拼，岚图可以依仗中国领先的智能电动化技术和高效率、低成本的研发生产体系。

这一优势恐怕也是岚图上市的底气。

结语

面对股价的贬损，我也去跟岚图内部人士交流了下。他们的态度是，这是市场行为，他们不会做什么上不了台面的操作，还是凭实力说话。显然，他们对于自己未来的发展很有信心。

2026年，岚图的信心主要来自“三王一炸”四款车型，除了已经开启交付的泰山Ultra和已经亮相的泰山X8，还有一款代号“FE”的纯电FUV和代号“珠峰”的50万级旗舰MPV。

岚图未来的根基究竟稳不稳？这四款车型的市场表现，将给我们一份初版参考答案。

看到这里，您对岚图的未来有信心了吗？